1.唐山43家样本调坯轧钢企业，平均日消耗钢坯量约6.19万吨，周环比增加5.45%，月环比增加17.46%，钢坯需求创年内新高。
2.3月财新中国制造业PMI录得51.2，较2月上升0.4个百分点，创2024年12月来新高，显示制造业生产经营活动继续加快扩张。
现货价格：网价上海地区螺纹3240元（+30），北京地区3240（+20），上海地区热卷3350元（-），天津地区热卷3300元（-）。
昨日夜盘黑色板块震荡反弹，1日全国建筑钢材成交量为15.32万吨。上周钢联数据公布，铁水继续复产，但增速放缓，钢材整体增产，钢材产量已高于去年同期水平；钢材库存延续去库，其中热卷去库速度加快，螺纹去库放缓，整体库存仍处于历年同期低位。下游需求存在季节性修复，下游项目资金到位程度小幅好转，但螺纹表观需求表现依然偏低，热卷表需维持快速增长。近期高炉加速复产，预计短期对铁矿存在补库需求，但难以改善煤焦基本面。钢材产量已高于去年同期水平，下游需求表现偏弱，另一方面上期所新钢材交割细则4月14日开始执行，或在05合约对盘面造成压力。此外，近期或加大买单出口查处力度，未来可能使得钢材出口进一步承压。目前钢材需求仍然修复，钢材价格底部暂稳，缺乏更多驱动。因此预计短期钢材价格仍然承压，整体维持底部震荡行情。关注钢材限产去产能消息。
1.Mysteel煤焦：1日长治潞城炼焦配煤线上竞拍价格上涨。低硫贫瘦精煤A≤10.35、V≤14.89、S≤0.3、G≥15.8、MT≤11.81、Y≥4.3起拍920元/吨，成交均价1021元/吨，成交0.5万吨，较上期3月20日涨55元/吨，以上为出厂价现金含税。
2.【中国煤炭资源网】印度中央电力局数据显示，截至3月27日，印度国内燃煤电厂煤炭库存总量达到5687.1万吨，大幅高于上年同期的5014.2万吨，存煤可用天数达到19天。目前，印度在运营燃煤发电能力为21.52万兆瓦。
3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1485元/吨，日照港600017）准一焦炭（湿熄）仓单1487元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1605元/吨；焦煤：山西中硫煤仓单1020元/吨，蒙5仓单1074元/吨，蒙3仓单1013元/吨，澳煤（港口现货）仓单980元/吨。
近日盘面博弈激烈，波动加大。现货面，近日焦煤煤价格以上涨为主，下游采购积极性阶段性好转，持续性还有待观察；焦炭价格暂稳运行，市场有提涨预期。当前已有部分煤矿陷入亏损，但大部分煤矿仍有一定利润。当前环境下，大部分煤矿会首先进行成本控制，尚未到主动减产的地步；短期焦煤产量以市场调节为主，预计近期焦煤产量总体较为稳定；进口蒙煤供应能力也充足，由于下游采购积极性一般，进口蒙煤口岸库存处于高位，蒙煤通关受到一定的制约，随着铁水产量的回升，焦煤供给也能快速进行匹配。总体看来，双焦基本面边际上有所改善，但双焦中长期供需偏宽松格局难有改变，预计近期盘面宽幅震荡，难有趋势性行情。
1.据国家发改委，2025年已安排超2300亿元超长期特别国债资金支持“两重”建设。截至目前，超长期特别国债支持的“两重”项目已带动社会资本投入约2.1万亿元。
2.3月财新中国制造业PMI录得51.2，较2月上升0.4个百分点，创2024年12月来新高，显示制造业生产经营活动继续加快扩张。
3.3月24日-30日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计340.72万平方米，同比增长6.6%；二手房成交（签约）面积总计278.9万平方米，同比增长18.3%。
4青岛港601298）PB粉现货788（+14），折标准品831；超特粉现货648（+10），折标准品874；卡粉现货890（+15），折标准品846；主流定价品为PB粉现货788（+14），标准品831，05主力合约基差39。
夜盘铁矿价格小幅回升。需求端，上周铁水产量小幅增加，钢厂复产持续，同时近期终端需求环比持续回升，终端建材需求平稳，制造业用钢需求同比维持高水平。整体来看，当前市场核心在于宏观预期层面反复，本周市场预期好转有望得到延续，后市矿价偏强运行为主。
2.3月财新中国制造业PMI录得51.2，较2月上升0.4个百分点，创2024年12月来新高，显示制造业生产经营活动继续加快扩张。从财新中国制造业PMI分项数据看，制造业供需维持扩张态势。3月生产指数在扩张区间微升至近四个月来最高，新订单指数小幅下行但仍高于临界点。
【逻辑分析】硅铁方面，1日现货价格整体平稳。供应端，合金厂检修增多，预计本周产量小幅下滑；需求端，钢材产量仍在增加，但盘面利润大幅压缩后，原料需求预期也有所承压。近期北方海关开始稽查非法钢材出口，关注对钢材出口情况的冲击。总体来看，1日受整体商品情绪带动略有反弹，但需求疲弱预期仍在，反弹后逢高偏空操作为主。
锰硅方面，1日锰矿整体下行，天津港半碳酸、加蓬块、澳块下跌0.5至1元/吨度，锰硅现货涨跌互现窄幅波动。锰硅基本面与硅铁类似，供应端小幅下降，需求端静态看仍在增加，但盘面钢材利润的压缩，以及钢材出口稽查，未来需求预期较为疲弱。成本方面，近期锰矿发货数据仍在高位，锰硅跟随整体商品反弹后，逢高偏空操作为主。
1.期货：昨日伦铜价格收于9692.5美元，上涨2.5美元或0.03%。
1.4月1日，加拿大总理卡尼称，如果美国如期于4月2日加征关税，加方将采取反制措施。他还说，将确保加拿大汽车行业对美国保持竞争。
2.4月1日，欧盟领导人也对美国发出了将以关税反制美国的警告。另据央视，欧盟委员会主席冯德莱恩表示，目前欧盟有足够措施反制美国关税，所有手段都在考虑中。
3.周二美股午盘时段，美国白宫新闻秘书莱维特称，美国总统特朗普已就关税问题下定决心，汽车关税将于4月3日生效，特朗普和他的团队正在完善相关决定。莱维特还说，据她理解，特朗普的关税计划将在4月2日宣布当天立即生效。
4.美国3月ISM制造业指数49，不及预期的49.5，2月前值为50.3。50为荣枯分界线.美国劳工统计局周二公布报告显示，美国2月JOLTS职位空缺756.8万人，预期765.5万人，前值从774万人修正至776万人。
6.4月1日，日本最大的金属供应商泛太平洋铜业公司表示，计划在2025/26财年上半年交付30.36万吨精炼铜，与上年同期几乎持平。日本财政年度的上半年为4月至9月。
7.4月1日，日本铜治炼商住友金属矿业公司称，计划在本月开始的2025126财年生产43.3万吨精炼铜，较上年同期减少2.6%。
该公司计划从10月下旬开始对其位于日本西部的Tovo Smelter&Refinerv进行为期六周的检修，并在5月和12月对其镍厂进行为期一周的检修,。
上周二传出美国将提前在近几周加征铜关税，这改变了铜的贸易流向，铜价大幅下挫。目前市场关注美国将要宣布的关税政策。最新消息，特朗普将于4月2日决定最终关税政策，对股市影响“不以为然”，不会包含任何豁免条款。欧洲和加拿大明确表示会进行反制，贸易战越来越乱。最新数据显示美国制造业再次跌至50以下，市场对美国经济担忧增加，周五就业数据仍是市场关注焦点。
铜市表现明显偏弱，在废铜供应宽松的支持下，国内铜产量3、4月份仍维持9%以上的增幅。
1、单边：铜市反弹的压力较大，阻力位5日均线.期货市场：夜盘氧化铝2504合约环比上涨3元/吨至2927元/吨。
1.据Mysteel调研了解，4月1日北方氧化铝最新招标成交价格为3270-3280元/吨（到厂价），贸易商给电解铝厂，流向西北区域，此笔成交较上一笔下跌100元/吨。2.近期国内新投产能也陆续有新的进展动态，据悉广西某氧化铝厂二期第二天100万吨产线已经投产，近期或将陆续产出成品，河北某氧化铝厂二期第一条160万吨产线近期已陆续有投料进展。若新产线月初陆续对市场形成新的供应。
3.3月26日，几内亚当地时间11时（北京时间19时），国家电投集团几内亚铝业开发项目（二期）氧化铝项目（以下简称“几内亚氧化铝项目”）全面启动建设。国家电投集团几内亚铝业开发项目（二期）包括北矿段铝土矿开采、年产120万吨氧化铝工厂及其配套附属工程。
4.据印尼当地媒体报道，2025年3月27日印度尼西亚矿业（Mind ID）表示曼帕瓦氧化铝厂SGAR一期100万吨氧化铝项目在2025年第一季度已经全面投产。曼帕瓦氧化铝厂SGAR二期100万吨氧化铝项目已经启动，目前正在筹备《可融资可行性研究》（BFS）和《最终投资决定》（FID），目标于2025年完成。
最新的西北地区氧化铝招标价格较上周的招标价下跌100元，预计对氧化铝价格下行动力。几内亚铝土矿价格坚挺，国产矿价格下降的供应难增，氧化铝厂检修增加、但中期对氧化铝产量影响有限，新投生产线顺利投产、一个月后将带来产量供应增量，氧化铝供应过剩加剧格局未有改变，北方高成本产能现金成本亏损对开工率的影响仍将是市场关注的重点，在实质性减产形成规模前，氧化铝价格整体仍将承压为主，4-5月若出现实质减产、减产后价格的反弹预计也仅至新一轮高成本产能成本线附近，整体维持反弹后沽空思路。
1.期货市场：夜盘沪铝2504合约收盘环比下跌65元/吨至20450元/吨。2.现货市场：4月1日A00铝锭现货价华东20560，持平；华南20540，涨10；中原20490，持平（单位：元/吨）。
3.4月1日，金正北方港口动力煤（非电厂流向）市场价：5500CV，675元/吨（0）；5000CV，593元/吨（+3）；4500CV，525元/吨（+2）。1.周二美股午盘时段，美国白宫新闻秘书莱维特称，美国总统特朗普已就关税问题下定决心，汽车关税将于4月3日生效，特朗普和他的团队正在完善相关决定。莱维特还说，据她理解，特朗普的关税计划将在4月2日宣布当天立即生效。市场解读：根据道琼斯新闻社报道，高盛在最新发布的报告中，考虑到即将宣布的“对等关税”政策，高盛将未来12个月美国经济衰退的概率从此前的20%大幅提升至35%，将2025年美国平均关税率预期从10个百分点上调至15个百分点。随着经济前景恶化，高盛还预计美联储年内将降息三次，将利率水平维持在3.50-3.75%。
2.4月1日周二，ISM公布的数据显示，美国3月ISM制造业指数49，不及预期的49.5，2月前值为50.3。50为荣枯分界线月ISM制造业PMI指数今年首次出现萎缩，价格指数飙升，创2022年6月以来的新高，这也是价格指数连续第二个月大涨，与此同时，工厂订单和就业均低迷，凸显特朗普关税对美国经济的影响。
3.新疆生产建设兵团工信局发布关于新疆华章铝业有限公司20万吨电解铝建设项目产能置换方案的公告。公告显示新疆华章铝业置换河南豫港龙泉20万吨产能指标（600KA电解槽*128台），项目拟在2026年12月投产，置换项目在投产前拆除到位。银河解读：置换项目涉及产能净增量为零。
4.钢联库存速递（万吨）：4月1日主要市场电解铝库存较上一交易日减0.6。其中无锡减0.3；佛山持平；巩义（含保税）减0.3。
5.3月28日，东兴铝业总装机容量36.5MWp分布式光伏发电及新能源消纳建设项目顺利并网发电，标志着公司在绿色低碳发展道路上迈出了坚实的一步。该项目每年发电量5679.86万kWh，减排二氧化碳4.7万吨以上。截至目前，项目已累计发电超过180万kWh。
6.据LME数据，截至4月1日，LME铝注销仓单占比为50.39%，近期明显下降，LME铝现货贴水环比扩大4.71美元至贴水19.98美元。LME铝库存维持下降趋势，主要去库仓库仍为巴生港及光阳。
美国加征关税前夕，市场对经济放缓担忧的加剧带动伦铝连续下跌。英国《金融时报》报道称，英国阿斯顿大学的一项研究发现，如果各国相互征收25%的关税，其影响将类似于1930年加剧大萧条的贸易战，可能给世界经济造成1.4万亿美元的损失。对最坏情况（即美国贸易伙伴反击华盛顿）的分析表明，特朗普引发的关税战将导致大范围的贸易中断、物价上涨和生活水平下降。而4月2日关税发布后能否算是“利空出尽”，摩根士丹利分析认为，目前涉及的关税种类较多，还需观察公告是否能明确关税政策、将其从未知变为已知，以及关税增加会否进一步恶化经济前景。市场预计关税政策将经历公告、反制、升级和和解等数个阶段，贸易摩擦可能持续到6月。而国内整体需求端表现短期仍相对有韧性，沪铝跟跌相对缓和，铝锭进口亏损收窄是-1650元附近。综合来看，海外关税加征对中长期经济的担忧显著影响市场价格，国内短期需求表现尚可，预计价格跟随宏观预期偏弱运行为主，今日关注美国将公布的关税计划详情。
2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在23480~23675元/吨，今日上午盘面有所回升，下游昨日点价接货较多，今日采买询价不多，现货成交环比有所转差，整体升水基本持平昨日水平，部分贸易商昨日出货较多今日接货为主，整体交投仍以贸易商间为主。
1.4月1日美国公布数据：美国3月ISM制造业指数降至49，预期49.5，前值50.3。价格分项指标上升7点至69.4，创2022年6月以来最高水平，过去两个月材料价格上涨了14.5点；工厂订单分项指数下跌3.4点至45.2，创2023年5月以来的最低水平，工厂就业分项指数以2024年9月以来最快的速度萎缩。2.4月1日SMM讯：瑞典矿企Boliden AB.于今日宣布，欧盟委员会已批准Boliden收购葡萄牙Neves-Corvo矿山以及瑞典的Zinkgruvan矿山。Neves-Corvo和Zinkgruvan两座铅锌矿山原归属于Lundin Mining，2024年共产出锌精矿19.2万金吨，铅精矿3.74万金吨；据Lundin Mining在2024年底给出的数据，2025年两座矿山的锌铅精矿总指导产量分别落在19.5万和3.7万金吨。
近期国内精炼锌供应放量，但下游消费未见明显好转，锌价持续下行。考虑到当前国内社会库存仍处相对低位，短期下方或有支撑。需关注国内社会库存变化及资金面影响。
1.期货情况：隔夜LME市场跌0.3%至1994美元/吨；沪铅2505合约跌0.26%至17360元/吨，沪铅指数持仓增加945手至9.38万手。
2.现货市场：昨日SMM1#铅价较上一交易日持平为17150元/吨。昨日再生精铅散单报价减少，多数企业以长单出货为主。昨日市场主流货源对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂，不含税精铅出厂价格以16150-16200元/吨为主，偏远地区报15950元/吨。下游电池生产企业刚需补库，昨日精铅成交一般；由于清明节假期临近，部分电池生产企业有放假计划，但多数企业表示观望行情预备节前备货。
1.4月1日美国公布数据：美国3月ISM制造业指数降至49，预期49.5，前值50.3。价格分项指标上升7点至69.4，创2022年6月以来最高水平，过去两个月材料价格上涨了14.5点；工厂订单分项指数下跌3.4点至45.2，创2023年5月以来的最低水平，工厂就业分项指数以2024年9月以来最快的速度萎缩。2.4月1日SMM讯：瑞典矿企Boliden AB.于今日宣布，欧盟委员会已批准Boliden收购葡萄牙Neves-Corvo矿山以及瑞典的Zinkgruvan矿山。Neves-Corvo和Zinkgruvan两座铅锌矿山原归属于Lundin Mining，2024年共产出锌精矿19.2万金吨，铅精矿3.74万金吨；据Lundin Mining在2024年底给出的数据，2025年两座矿山的锌铅精矿总指导产量分别落在19.5万和3.7万金吨。
3.4月1日SMM讯：清明节假期临近，部分铅酸蓄电池生产企业有放假计划；另部分企业表示没有放假计划且观望行情预备节前备货。
基本面来看，4月国内原生铅冶炼企业存有检修，再生铅冶炼厂原料短缺，废电蓄价格高企，短期看供应或有减量。传统铅电蓄替换淡季导致铅消费有所走弱。供需双减下铅价或震荡运行。
1.盘面情况：隔夜LME镍价上涨225至16170美元/吨，LME镍库存增加300至199020吨，LME镍0-3升贴水-218.79美元/吨，沪镍主力合约2505上涨630至129300元/吨，指数持仓增加2307手。2.现货情况：金川升水环比上调250至1700元/吨，俄镍升水环比上调100至50元/吨，电积镍升水环比上调150至0元/吨，硫酸镍价格环比持平于28260元/吨。
1.据站报道，塔隆金属公司（Talon Metals Corp）在美国明尼苏达州的塔马拉克（Tamarack）镍矿取得一个块状硫化物发现，可能使得现有铜镍钴资源量大幅增长。26日，公司在公告中称，已经把新的钻探结果用于资源量更新，为支撑环境许可申请，准备完成一项可行性研究。工作过程中，勘探团队对以前的一个钻孔进行了检查，该孔在707.75米深处见到明显矿化，见矿8.25米，硫化物含量95%。这是5个月来该公司取得的第二个重大发现。2024年10月份，公司宣布在邻近的密歇根州发现了博德达希（Boulderdash）铜镍矿。2.据SMM了解，日本铜冶炼商住友金属矿业公司（Sumitomo Metal Mining）称，计划在本月开始的2025/26财年生产43.3万吨精炼铜，较上年同期減少2.6％。该公司计划从10月下旬开始对其位于日本西部的Toyo Smelter&Refinery进行为期六周的检修，并在5月和12月对其镍厂进行为期一周的检修。
4月印尼镍矿内贸基准价环比继续上涨3%左右，原料偏紧的格局短期较难改善，成本仍有一定支撑，镍价底部抬高。精炼镍供需过剩暂时没有逆转，不过近期旺季需求回暖，同时因进口亏损收窄，部分货源回流，LME镍库存降至20万吨以下。然而市场担忧贸易战带来经济衰退，等待关税靴子落地。中期高价刺激镍过剩进一步加剧，需求才是主导趋势的重点，警惕负反馈倒逼原料降价，中线反弹遇阻沽空思路对待。
1.盘面情况：主力SS2505合约上涨110至13575元/吨，指数持仓增加3619手；
1.3月28日，国家税务总局、财政部、商务部、海关总署、国家市场监督管理总局五部门联合发布了《关于应征国内环节税货物出口优化服务规范管理有关事项的公告》（以下简称《公告》）。《公告》强调，出口应征税货物的纳税人、报关企业、报关人员等主体及相关人员，不得伪造、变造、买卖报关单，不得虚构出口业务、虚报货值、少报货值等。据解读，国家五部门联合发布此《公告》的核心目的之一便是针对低价逃税出口（特别是钢材），即业内俗称的“买单出口”。由于钢材买单出口涉及出口额巨大且涉税金额多，因此成为此次公告打击的重点对象。2.欧盟委员会拟制定新的熔铸地规则以应对规避进口保障措施的行为，此举已在不锈钢进口商中引发不安。该规则将通过确定进口钢材的原始生产商，消除通过简单加工改变产品原产地的可能性，旨在打击反补贴和反倾销规避行为。这项提案出台之际，距欧盟结束对印尼不锈钢反规避调查尚不足一年。此前调查导致中国台湾地区、越南冷轧不锈钢面临近40%的双反税率。
隔夜镍价反弹，不锈钢价格保持高位。4月印尼镍矿内贸基准价上涨3%，升水也报到24美元/湿吨，环比上涨20%，镍矿价格坚挺支持NPI价格走高。4月不锈钢粗钢排产较高，下游更多是贸易环节追涨杀跌，实际需求未见增长亮点，政策禁止“买单出口”也增加出口成本，叠加贸易战影响，出口需求可能受到一定程度抑制，国内社会库存保持在100万吨附近。预计成本支撑上移令不锈钢仍能继续上探，但需求抑制上行空间，关注14000一线.单边：底部抬升，关注潜在负反馈。
1.期货市场：夜盘沪锡2504合约收盘环比上涨2980元/吨至288650元/吨。
2.现货市场：4月1日，Mysteel上海现货锡锭报价28元/吨，均价286500元/吨，较上一交易日涨4000元/吨。Mysteel40%锡精矿加工费报价11000-13000元/吨，均价12000元/吨，较上一交易日持平；Mysteel60%锡精矿加工费报价7000-9000元/吨，均价8000元/吨，较上一交易日持平。原定4月1日佤邦复工复产前会议取消，原料端矛盾突出，昨日夜盘锡价拉涨，早间锡价延续高位，部分冶炼厂出货意愿尚可，实际成交表现一般。贸易商出货意愿尚可，多反馈早间几无下游询价挂单，仅部分后点价成交，部分下游目前观望情绪较为明显，多以消耗库存为主。
1.原计划在4月1日举行的佤邦复工复产前会议取消。佤邦工业矿产管理局于2025年3月26日发布通知，定于4月1日缅时8：00在一片区曼相办公点召开曼相矿山复工复产前的座谈交流会议，但2025年3月28日缅甸发生7.9级地震，受此影响佤邦工业矿产管理局2025年3月31日发布关于曼相矿山复工复产座谈交流会议推迟的通知。银河解读：缅甸地震引发了市场对锡矿运输及对后续复工复产进度的担忧。
2.据国际锡协消息，佤邦中央经济计划委员会于2025年3月23日发布的文件草案，明确曼相矿区可在按照有关文件规定办理相关手续后，有序推进复工复产。根据草案，曼相矿区将划分为采矿区和探矿区。原则上曼相现有矿区将不再审批新建矿洞和露采区等。另外进行开采和勘探的公司首先必须根据2月份宣布的新许可证制度申请新的许可证。目前尚不清楚这一过程需要多长时间。据国际锡协分析，在禁采令实施期间，佤邦地区通过处理已经开采的矿石，以及释放原有的精矿库存，保持了一定的供应量。2024年缅甸锡矿供应同比下降近50%，降至21,300吨。3.据路透社3月19日报道，刚果（金）总统费利克斯·齐塞克迪19日表示，该国愿意与美国达成一项矿产换安全协议。齐塞克迪告诉美国福克斯新闻频道主持人布雷特·拜尔，这项合作将使刚果（金）的重要矿产资源得到开采和加工，让美国公司从中受益，同时也能提升这个非洲国家的国防和安全能力。齐塞克迪说：“我认为美国有能力运用施压或制裁手段，让刚果（金）国内的武装组织受到遏制。”
缅甸上周五发生7.9级地震，目前暂无锡矿所在地区的消息，但佤邦原计划4月1日举行的复工复产前会议取消，引发市场对后续佤邦复产进度的担忧，锡矿供应收紧预期加强推动锡价近两日增仓上涨。位于刚果（金）东部的Bisie矿仍处于停止营业状态，目前锡矿供应端不确定因素较多，LME锡现货升水再度上涨94美元至264美元。在刚果（金）及佤邦锡供应的恢复（增加）有更多确定性消息前，预计锡价高位宽幅震荡，但需警惕多头资金获利离场的价格下跌风险。
1.单边：在锡矿供应情况得到明确前，预计供应收紧带动锡价高位宽幅震荡，建议谨慎操作，避免追高风险。
1.盘面情况：主力2505合约上涨360至74360元/吨，指数持仓减少6762手，广期所仓单增加1380至19135吨；
2.现货情况：SMM报价电碳环比上调100至74100元/吨、工碳环比上调100至72150元/吨。
1.SMM讯，2025年3月，中国磷酸铁锂市场在传统旺季背景下产量有所回升，但整体增速未达预期，行业格局继续分化，市场供应端出现调整。供应端：3月中国磷酸铁锂产量环比增加13.4%，同比增幅约89%，行业开工率提升至57%。尽管产量整体出现较大反弹，但增速仍不及市场预期。供应结构方面，本月出现小幅调整。由于原材料磷酸铁价格整体呈现上涨态势，头部磷酸铁锂材料厂挺价情绪较高，然而下游电芯企业为降本增效，将部分订单由头部企业转移至中部企业，这与2月的供应结构形成鲜明对比。需求端：3月动力终端需求表现向好，下游电芯厂生产出现明显增量，但整体采购量略有下滑，导致电芯厂的磷酸铁锂材料库存有所减少。这表明下游企业在需求增长的同时，也在优化库存与成本管控，以应对市场变化。预计4月下游需求增速将有所减缓，磷酸铁锂产量增幅不明显，目前来看，订单由头部流向中部的现象仍将维持。此外，磷酸铁锂材料厂整体对第二季度加工费仍抱有涨价期望，因此将与下游电芯厂展开新一轮价格谈判。其结果将对行业利润分配及市场供应格产生重要影响。
4月需求旺季特征不明显，目前资讯机构给出的排产环比增长1-5%，但供应因矿石发运增加而保持高位，SMM给出排产近8万吨，预计4月末库存可能创出新高，对价格压力较大。同时成本端不断下降，下方空间打开，次主力合约2507恰逢淡季，可低看一线万以下，建议反弹沽空思路对待。
1.期货市场：4月1日工业硅期货弱势震荡，主力合约下跌0.31%，减仓超万手，收于9790元/吨。
2.现货市场：4月1日天津421现货价格小幅走弱，其他牌号现货价格暂稳。
东部合盛共计64*33000矿热炉，计划减的炉子已停产，现在东部只剩22台炉在产。停掉的28台日产量将减少1800吨左右。复工时间不明确。原计划西部要增加6台，暂时还未增加。现在开炉的情况是西部44+奎屯4+东部22=70台。
合盛硅业603260）减产后工业硅月度产量将降低4-4.5万吨，4月工业硅有望小幅去库。当前工业硅社会库存超80万吨，高库存压力下即便供需关系改善，工业硅价格也难有较大起色。西北硅厂仍有大量现货需后点价，对盘面高点压制明显。在多晶硅、有机硅需求实际恢复以前，工业硅价格难有反转。短期盘面运行区间9500-10500元/吨。
1.期货市场：4月1日市场传出多晶硅厂家的交割品生产动态，盘面价格受提振，震荡走强，主力合约收于43560元/吨，涨0.28%。2.现货市场：多晶硅现货价格维持稳定。n型复投料成交价格区间为3.90-4.60万元/吨，成交均价为4.17万元/吨，n型颗粒硅成交价格区间为3.80-4.10万元/吨，成交均价为3.90万元/吨，p型多晶硅成交价格区间为3.20-3.60万元/吨，成交均价为3.40万元/吨。
近日，欧洲签署的购电协议(PPA)数量环比下降4%，签约电力总量环比下降14%，连续第二个月下降。交易放缓的原因是欧洲能源投资者和承购商的整体保守态度，伦敦举行的“欧洲太阳能投融资”活动的许多讨论中都有所体现。
4月部分硅料厂家计划下调开工率或推迟复产计划，预计4月多晶硅产量环比降低2000-3000吨至9.5万吨左右。硅片、电池、组件需求较好，4月排产或超过60GW，预计4月多晶硅延续去库趋势。产业企业对下半年悲观的预期一致，各环节对原料涨价接受度较低，拉晶厂以消耗原料库存为主，刚需采购。情绪方面，一线厂家单开产线月多晶硅现货涨价不畅，多头信心不足，44000元/吨以上存在压力，短期盘面区间震荡。4月签单逐渐开始，多晶硅厂家报价上行但下游接受度一般。倘若4月现货涨价落实，则多晶硅期货价格中枢上移。
1.贵金属市场：昨日，在特朗普即将公布对等关税之际，部分多头获利了结离场，伦敦金将历史新高刷至3147.97美元后震荡回落，最终收跌0.3%，报3111.08美元/盎司。伦敦银最终收跌1.08%，报33.667美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收涨0.42%，报736.12元/克，沪银主力合约收跌0.43%，报8383元/千克。
4.人民币汇率：人民币兑美元汇率走弱，最终收跌0.19%，报7.2706。1.特朗普政府动向：（1）特朗普将于北京时间周四凌晨4点在白宫玫瑰园发表讲线日，白宫称周三公布的关税将立即生效；（3）财长贝森特表示，周三公布的关税将是上限，后面各国可以采取措施寻求降低关税。
2.美联储观点：美联储-戴利：不确定性并未导致企业停滞不前；巴尔金：债券市场反映了更多的经济衰退风险，关税将对通胀和就业带来挑战。
4.美联储观察：美联储5月维持利率不变的概率为91.8%，降息25个基点的概率为8.2%。美联储到6月维持利率不变的概率为21.2%，累计降息25个基点的概率为72.5%，累计降息50个基点的概率为6.3%。
美国对等关税政策宣布在即，市场观望情绪有所提升，黄金受到避险买需的支撑而冲高后，部分多头获利了结离场，但仍处于历史高位。近日美国关税政策和就业等数据将密集公布，市场波动可能加大。
白宫周二证实，总统特朗普将于周三宣布一系列对等关税，但未透露征收的规模和范围等细节。企业、消费者和投资者担心此举将导致全球贸易战愈演愈烈。数周以来，特朗普一直宣称4月2日是“解放日”，这一天美国将出台可能颠覆全球贸易体系的大规模对等关税。白宫发言人莱维特表示，对等关税将在特朗普宣布后立即生效，25%的汽车关税将于4月3日开征。在哈萨克斯坦与OPEC+因过度生产而对峙后，俄罗斯命令哈萨克主要的石油出口码头关闭其三个停泊点中的两个，国际油价得到了一些支撑。两名业内消息人士告诉路透社，哈萨克斯坦将不得不开始削减石油产量。另一名消息人士表示，里海管道联盟（CPC）管道终端的检修工作将需要一个多月。
美国石油学会数据显示，截止2025年3月28日当周，美国商业原油库存增加603.7万桶；同期美国汽油库存减少162.8万桶；馏分油库存减少1.1万桶。库欣地区原油库存增加224.4万桶。ISM称，其制造业PMI从2月的50.3降至3月的49.0，路透调查预测为降至49.5。劳工部的另一份报告显示，截至2月最后一天，衡量劳动力需求的职位空缺减少了19.4万个，降至756.8万个，凸显劳动力需求减弱。
美国关税政策即将落地，市场避险情绪增加，同时地缘局势维持紧张格局，原油供应端扰动频发。近端现货供需偏紧，北海现货贴水强势，中东月差维持前期高位，但2季度全球炼厂检修量逐渐增加，同时下游成品油消费仍处于淡季，供需双弱的状态下预计小幅累库。当前商业库存水平处于低位，地缘和宏观扰动加剧，各方驱动未形成合计，油价单边预计宽幅震荡，需注意地缘风险利多出尽后的影响。
2.套利：汽油裂解企稳，柴油裂解偏弱。SC内外价差偏强，SC05/06正套策略持有
山东市场主流成交价格持稳，昨日原油以及沥青期货盘面价格上涨，提振市场情绪，不过需求端未有利好释放，且改性沥青出货量不及往年同期，中下游用户对高价资源接受度较差，多数品牌沥青价格仍以走稳为主。目前本地项目动工较少，炼厂资源仍以转移至社会库为主，另外本地资源外流空间不足，市场整体供需格局偏宽松，短期沥青价格走势偏弱。长三角市场主流成交价格持稳。整体需求释放缓慢，市场以缓慢消耗社会库为主，且当地主力炼厂沥青低产，库存水平可控，支撑价格稳定。短期，随着需求逐渐改善，将带动社会库出货，且周边山东市场价格坚挺走高，利好长三角出货价，不过，由于持续低价船运资源流入华东，且部分社会库存水平偏高，将限制当地沥青价格走势。
华南市场主流成交价格持稳。需求释放缓慢，且当地炼厂沥青高产，为缓解库存压力，周一部分炼厂船运价格下调30-70元/吨，昨日个别主力炼厂继续优惠政策。短期，需求或将逐步释放，但当地社会库存水平偏高，市场优先消耗社会库，价格暂时稳定。
4月沥青供应环比增量有限，需求边际有所回升，产业链累库压力有所减弱，沥青现货价格短期存在支撑，油价高位震荡，成本端支撑尚可。短期沥青价格预计高位震荡，关注需求实际兑现幅度以及油价大幅波动的风险。
现货市场，4月1日，华南国产气均价5060元/吨，较昨日涨10元/吨；进口气均价5120元/吨，较昨日稳定；醚后碳四均价5120元/吨，较昨日涨30元/吨。华东民用气主流成交价5080-5200元/吨。山东民用气今日市场涨50元/吨至4880元/吨，主流成交在4820-4950元/吨。山东醚后市场主流成交区间为5100-5350元/吨，基准价为5230元/吨，较昨日价格跌30元/吨。昨日华南液化气市场表现不一，涨跌互现，低位出货顺畅，高位出货一般。早间国际油价收盘上涨提振市场，叠加中石化炼厂低供低库，价格推涨。而近日出货不畅，中海油高栏和阳江方向有累库，节前有意清库存，价格下调，今日出货顺畅库存压力缓解。码头成交除广西小涨外，其它多稳定出货，码头库存虽无压力但需求端弱势制约，推涨遇下游抵触。工业气方面，日除茂名方向外，工业气价格普涨30元/吨，油价上涨以及过节提振，终端汽油需求和价格坚挺，给予原料醚后碳四支撑。
昨日华东市场大面上涨，整体表现尚可。民用气方面，区内供应低位，尤其是上海以及江苏炼厂外放偏低，虽然目前价格偏高，但整体库存有限，昨日在原油上涨支撑下，炼厂积极推涨，上海、浙江全线元/吨，江苏、福建地区稳定。进口气方面，局部码头库存偏高，有一定出货意愿，优惠增加，但因国产气价格坚挺上涨，浙江民用高于进口，带动出货情况，浙江福建主流小幅上涨。山东市场周一整体氛围表现尚可，炼厂普遍无库存压力，昨日在原油收盘大涨、叠加下游相关产品止跌反弹带动，下游采购积极性有明显回升，市场大面积推涨后出货氛围依旧顺畅无压。醚后市场主流走跌，伴随价格触及阶段性低位，交投氛围明显好转，厂家普遍出货顺畅，部分存限售操作，下游利润可观入市采购积极。
气温回升，国内燃烧边际走弱，PDH开工环比平稳，醚后碳四及烷基化装置开工环比回升，化工需求表现平稳。国内主营炼厂开工环比回落，地炼开工小幅提升，整体开工略有下降，供应维持偏紧格局。PG单边预计高位震荡，注意地缘风险。
新加坡纸货市场，高硫Apr/May月差维持3.0美金/吨，低硫Apr/May月差维持1.3美金/吨。
1.两名贸易商周二表示，4月份俄罗斯从黑海港口图阿普谢出口的石油产品出口量将增至864,000吨，较3月份的798,000吨日出口量增长11.9%，其中燃料油环比增长3万吨（+16%）
2.俄罗斯国防部周二指责乌克兰在过去24小时内两次袭击俄罗斯能源基础设施，尽管美国斡旋暂停了彼此的能源设施袭击。乌克兰电力部称，乌克兰无人机袭击了位于乌克兰东南部俄罗斯控制的扎波罗热州部分地区以及俄罗斯南部别尔哥罗德地区的变电站，导致当地居民断电。3.巴基斯坦PARCO招标出售高硫燃料油HSFO180cst，5万吨，4月于Karachi装载。
4.委内瑞拉石油3月出口量因美国关税和制裁下降11.5%，中国是最大的接收国。特朗普政府上周宣布对委内瑞拉原油和天然气的买家征收25%的关税，将于4月2日开始征收，并通知委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)的外国合作伙伴，美国将撤销对委内瑞拉的运营和出口授权。委内瑞拉原油在中国和印度的固定买家在上述措施发布后，暂停了3月底和4月的部分装船。
5.4月1日新加坡现货窗口，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油无成交。
高硫现货贴水大幅回落，现货窗口offer卖家增多同时报价低位，且昨日无bid买家报价。现货窗易清淡。短期内供应端扰动仍较多，燃油近端供应维持紧张。俄罗斯近期供应扰动仍存，美国威胁对俄实行第二轮制裁，同时乌克兰对俄轰炸仍未停歇。美国对伊朗制裁加剧，影响伊朗对外供应及中国进口。墨西哥当前高硫燃料油出口回落，受炼厂低开工及关税政策持续延期影响，中期Tula炼厂焦化逐步投产，消化地区内高硫残渣油。新加坡二月高硫船燃加注占比达历史新高。二三季度高硫发电需求预期乐观。
低硫燃料油供应维持充裕。中国保税低硫出口配额提前且增量下发，当前低硫配额暂时充裕同时下游需求弱而稳定，配额的提前下发短期内对我国低硫供需平衡无大影响。Al-Zour及Dangote近期对外低硫出口物流量环比上行，且主要目的地均为泛新加坡地区，两炼厂的稳定运营带来供应的稳定回升。Dangote汽油出口供应的增长预期威胁到欧洲汽油市场使其地区内的FCC产能削减，额外提高低硫残渣油的供应。
由于预测美国气温高于平均气温叠加LNG出口下滑，美国天然气价格明显下跌。供应端，天然气产量下降至105bcf/d。需求端，天气预报显示4月13日之前美国气温大部分时间将高于平均气温。由于Corpus Christi加工气量下滑，LNG输出量下降至14.7bcf/d。展望后市，目前需求强度明显下滑，预计HH价格偏弱震荡。
欧洲天然气期货价格攀升至42欧元/兆瓦时以上，因为挪威即将进行的检修威胁到供应。本周末比正常天气更冷可能会增加需求。与此同时，从4月2日开始，挪威Dvalin和Aasta Hansteen气田的维护将每天减少3000万立方米的供应，这加剧了市场的担忧。随着冬季于3月31日结束，欧洲接近2/3天然气库存是空的，这引发了人们对在冬天之前重新补库的担忧。展望后市，预计TTF将在40欧元得到一定支撑，因为欧洲需要较高的天然气价格以在夏季吸引到更多的LNG。
2、现货市场：5月MOPJ目前估价在634美元/吨CFR。昨日PX价格上涨，估价在854美元/吨，较上周五上涨7美元。两单5月亚洲现货在855成交，一单6月亚洲现货在855成交。尾盘实货5月在853/858商谈，6月在846/855商谈，5/6换月在-4/0商谈。市场一单5月亚洲现货在855成交。
1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销继续分化，至下午3点半附均产销估算在110-120%。直纺涤短工厂销售普遍好转，截止下午3:00附近，平均产销113%。
2、韩国一工厂一条110万吨PX装置目前已恢复，PX总负荷八成左右运行。该装置2024年7月底因火灾事故低负荷运行。昨日PX期货震荡上涨，5月浮动商谈水平涨至-4递盘，6月在-6/-2商谈。4-5月份PX检修集中，PTA3月中下旬到4月中旬部分前期检修装置陆续重启，4-5月份随着检修兑现PX去库速度预计加快，PX供应压力得到缓解，下游聚酯受终端订单不佳和库存偏高的影响，长丝和短纤工厂发布减产声明，加剧市场担忧情绪，美伊矛盾升级，受到中东等地缘因素不确定影响，短期PX价格或宽幅震荡。
1、单边：4-5月份预期去库，受到中东等地缘因素不确定影响，短期PX价格或宽幅震荡
2.现货市场：本周货在05贴水5~6有成交，下周主港在05贴水0~5有成交，价格商谈区间在4840~4915附近，夜盘价格偏低端。4月中下05+5~8成交。本周仓单注销货在05贴水10有成交。昨日主流现货基差在05-3。
据CCF统计，昨日江浙涤丝产销继续分化，至下午3点半附均产销估算在110-120%。直纺涤短工厂销售普遍好转，截止下午3:00附近，平均产销113%。
昨日PTA期货震荡上涨，现货市场商谈氛围一般，基差稳定。4月福建百宏、四川能投有检修计划，下游聚酯受终端订单不佳和库存偏高的影响，长丝和短纤工厂发布减产声明，加剧市场担忧情绪，可能抑制PTA价格向上的弹性。尽管4月PTA仍有去库预期，需求端却受到现实高库存和关税提升背景下需求走弱预期的双重压制，受到中东等地缘因素不确定影响，短期PTA价格或宽幅震荡。1、单边：二季度去库，受到中东等地缘因素不确定影响，短期PTA价格或宽幅震荡
2.现货方面：目前现货基差在05合约升水41-52元/吨附近，商谈4540-4551元/吨，上午几单05合约升水41-43元/吨附近成交。5月下期货基差在05合约升水88-91元/吨附近，商谈4587-4590元/吨，上午几单05合约升水88元/吨附近成交。据CCF统计，昨日江浙涤丝产销继续分化，至下午3点半附均产销估算在110-120%。直纺涤短工厂销售普遍好转，截止下午3:00附近，平均产销113%。
昨日乙二醇期货价格上行，基差略有走弱。4-5月国内乙二醇检修装置增加，乙二醇平均开工率预计下滑3%，一季度受沙特多套装置检修以及北美寒潮天气影响检修增加，二季度进口量预计环比下滑，乙二醇供应整体收缩。4-5月乙二醇供需预计紧平衡，但隐性库存尚待消化，目前聚酯和终端库存偏高，下游终端市场反馈不佳，长丝短纤工厂发布减产声明加剧市场担忧情绪，或抑制乙二醇价格向上弹性。1、单边：4-5月供需预计紧平衡，但隐性库存尚待消化，长丝短纤工厂发布减产声明加剧市场担忧情绪，或抑制乙二醇价格向上弹性
2.现货方面：江浙直纺涤短工厂报价维稳，贸易商优惠缩小，半光1.4D主流商谈6700~6900元/吨出厂或短送，福建直纺涤短报价维稳，半光1.4D主流报7000现款短送，成交商谈6850~6900元/吨现款短送。山东、河北市场直纺涤短优惠缩小，半光1.4D主流6800-7000元/吨送到，下游按需采购。
据CCF统计，昨日江浙涤丝产销继续分化，至下午3点半附均产销估算在110-120%。直纺涤短工厂销售普遍好转，截止下午3:00附近，平均产销113%。
昨日短纤期货震荡上涨，产销普遍好转。近期短纤开工率维持高位，涤纱开工率稳定，短纤库存去库放缓。纺织行业进入传统旺季，但受加征关税政策影响后期出口订单预期走弱，4月1日起短纤全行业减产幅度10%，市场供应量会同步减少，短纤加工费或有修复，短纤价格主要跟随原料端走势。
2、现货市场：日内聚酯瓶片市场成交清淡，多以刚需补货为主。4月订单多成交在6050-6080元/吨出厂不等，局部略高6200元/吨出厂附近，5月少量成交在6060-6080元/吨出厂不等，局部略高6200-6250元/吨出厂附近，品牌不同价格略有差异。
CCF讯：聚酯瓶片工厂出口报价多稳。华东主流瓶片工厂商谈区间至775-810美元/吨FOB上海港不等，局部略高或略低，品牌不同略有差异；华南商谈区间至770-800美元/吨FOB主港不等，局部略高或略低，整体视量商谈优惠。
昨日瓶片期货震荡上涨，工厂报价多稳，日内聚酯瓶片市场成交清淡。供应方面，万凯年产55万吨聚酯瓶装置近期因故停车检修，重启时间待定。三月上旬瓶片下游终端采购较为充足，中下旬市场气氛转弱，近期部分饮料大厂暂无招标现象，瓶片基差窄幅波动。瓶片后续新装置的投产预期压制了瓶片加工费上升，瓶片价格主要跟随原料端走势。
2.现货市场：江苏苯乙烯现货买卖盘商谈意向在8100-8155，低端存下游工厂卖现货买纸货换货，4月下商谈在8135-8185，5月下商谈在8080-8130。江苏苯乙烯现货商谈基差在05盘面+（150-165），4月下基差在05盘面+（185-195），5月下基差在05盘面+（130-140）。据隆众资讯统计，截至2025年3月31日，江苏苯乙烯港口样本库存总量14.66万吨，较上周期去库0.69万吨。江苏纯苯港口样本商业库存总量14.1万吨，较上期库存增加0.1万吨。
上游方面，市场担忧纯苯隐形库存高，苯乙烯成本支撑削弱，纯苯在进口预期增加和下游开工下降影响下市场心态不佳。苯乙烯4月浙石化、恒力石化600346）、万华化学600309）等装置有检修计划，苯乙烯供应预计收缩，下游ABS和PS大型终端家电的生产订单进入传统旺季，开工整体偏强，小家电受出口订单下降的影响开机率偏低，EPS的下游建筑保温市场需求恢复，开工率预期仍有提振。随着苯乙烯装置检修的陆续兑现，下游需求整体持稳，苯乙烯去库的幅度预计扩大。美伊矛盾升级，受到中东等地缘因素不确定影响，短期苯乙烯价格或宽幅震荡。
2.PVC现货市场，PVC粉SG-5常州市场主流自提成交价格为4870-5020元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。期货价格震荡略涨，市场点价及一口价并存，下游挂单偏低，成交欠佳。5型基差集中-220到-50，成交点位集中在5090-5100。PVC粉SG-5广州市场主流自提成交价格为4950-5050元/吨，较上期收盘均价持平。3.烧碱现货市场，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格838-915元/吨，较上一工作日均价下降21元/吨。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格下降15元/吨，执行795元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1430-1440元/吨，较上一工作日均价下降15元/吨。江苏32%液碱市场主流成交价格950-1040元/吨，较上一工作日价格下降10元/吨；江苏48%液碱市场主流成交价格1580-1650元/吨，较上一工作日价格下降35元/吨。
1.液氯4月2日山东液氯价格鲁东、鲁西地区涨50元，其他地区不变。鲁西槽车出厂正价1-100元，鲁南、鲁西南槽车出厂补贴250-1元，江苏富强液氯价格不变，出厂补贴250-300元。2.山东金岭明天（4月2日）价格：一、大王产品：1.30%液碱价格涨10元，执行现汇790元/吨、承兑800元/吨；2.48%液碱价格涨10元，执行现汇1370元/吨、承兑1390元/吨;二、东营产品：1.32%液碱价格不动，执行现汇855元/吨，承兑865元/吨；2.50%液碱价格不动，执行现汇1440元/吨，承兑1460元/吨；
目前PVC绝对价格低位，单看PVC利润，无论是外购电石法PVC利润、自产电石法PVC利润以及乙烯法PVC利润都在亏损且在历史同期低位，氯碱综合利润也步入亏损状态，PVC估值偏低。需求端，房地产依旧对内需存明显拖累，季节性存转淡预期，一季度出口表现偏好，边际增量或有限且面临印度反倾销不确定性。当前PVC开工不低，4月检修有所增多，PVC高库存压力仍在。PVC低估值弱预期，短期下方空间预计有限，但尚无上涨驱动。
烧碱现货上上周开启下跌，现货下行预计仍未结束，主要在于烧碱开工高位，当前氯碱综合利润较好下企业检修意愿不足，魏桥送货量仍在高位，其原料库存仍在累积，目前压车严重，液碱工厂库存偏高，山东和江苏上周累库，非铝存季节性走弱预期，需要跌价才有备货意愿，烧碱05合约预计仍偏空运行。
2.塑料现货市场，华北大区LLDPE主流成交价格在7750-8150元/吨，部分跌20-50元/吨。华东大区LLDPE主流成交价格在7830-8350元/吨，区间价格多数稳定，部分变动10-50元/吨。华南大区LLDPE主流成交价格在7900-8250元/吨，价格部分小幅涨跌在10-30元/吨。
3.PP现货市场，华北大区PP价格偏暖整理，拉丝主流成交价格在7210-7320元/吨，较上一交易日上涨0/20元/吨。华东地区PP拉丝主流成交价格为7310-7430元/吨，较上一交易日小涨40/30元/吨。华南大区PP价格温和上涨，成交气氛一般，拉丝价格成交集中在7250-7450元/吨，较上一交易日价格持平。
1.昨日PE检修比例10.4%，环比下降0.6个百分点，PP检修比例15.8%，环比下降0.9个百分点。
4月仍旧面临埃克森美孚、金诚石化的新装置投产预期，新产能投放压力仍大。3月检修环比增加，4月PE检修环比下降，5-6月再次增加，1-3月PP检修处于高位，4-5月检修依旧处于高位。去年四季度至今年1-2月PE进口利润顺挂，1-2月进口增量明显，预估3-4月进口量依旧不低，而PP进口利润则持续处于倒挂状态，进口预计维持低位。需求端，3月地膜旺季，4月农膜开工预计季节性下降，近期订单环比有所减少。4月供需预期仍旧偏弱，当前产业链库存不高，油价持续上涨使得油制利润压缩，支撑较强，短期价格支撑偏强。
1.单边：油价上涨利润压缩产业链库存不高，短期支撑偏强，中期新产能投放压力仍大，需求面临边际走弱，价格依旧偏空。
1、期货市场：尿素期货低开低走，最终报收1872（-20/-1.06%）。
2、现货市场：出厂价涨跌互现，成交乏力，河南出厂报1920-1930元/吨，山东小颗粒出厂报1910-1930元/吨，河北小颗粒出厂1900-1930元/吨，山西中小颗粒出厂报1880-1920元/吨，安徽小颗粒出厂报1930-1940元/吨，内蒙出厂报1760-1790元/吨。
【尿素】3月31日，尿素行业日产19.52万吨，较上一工作日减少0.01万吨，较去年同期增加1.45万吨；今日开工86.75%，较去年同期83.43%提升3.32%。。
部分装置开始检修，日均产量19.6万吨附近，依旧位于同期最高水平。需求端，国内法检依旧严格，暂无出口可能性。华中、华北地区复合肥生产持续，基层陆续提货，复合肥厂开工率高位，尿素库存可用天数在一周左后，对原料采购进度相对稳定。当前，从基本面角度来看，由于主流交割区尿素企业待发充裕，各家工厂连续限量收单，上周连续均收满，且个别工厂开始检修，部分区域尿素企业提货较慢，而中原地区下游复合肥厂开工率提升至年内高位，原料尿素需求相对旺盛，造成短期区域性供不应求局面，市场情绪偏积极；同时尿素企业库存连续去库，总库存从180万吨的高位下滑至当前80万吨附近，去库速度较快，在基本面支撑下，上周现货市场情绪整体表现依旧高涨，下游高价拿货意愿持续强烈，厂家收单火爆，不过随着主流交割区尿素出厂报价涨至1930元/吨附近，下游开始观望，贸易商谨慎追该，厂家收单量下滑，部分开始暗降收单，短期内尿素延续震荡为主。。
1、期货市场：甲醇期货夜盘震荡，最终报收2491（-14/-0.56%）。
2、现货市场：生产地，内蒙南线元/吨，北线元/吨，河南地区报价2510元/吨。消费地，鲁南地区市场报价2480元/吨，鲁北报价2430元/吨，河北地区报价2390元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2400元/吨，云贵报价2550元/吨。港口，太仓市场报价2580元/吨，宁波报价2660元/吨，广州报价2610元/吨。本周期(2025）国际甲醇（除中国）产量为1020753吨，较上周增加145600吨，装置产能利用率为71.52%，环比上涨10.20%。
国际装置开工率触底回升，天然气供应影响消退，国内内地CTO阶段性外采结束，西北地区竞拍价格弱势回调。当前，伊朗地区限气影响结束，区内大部分装置集中恢复，日均产量从6800吨增加至18000吨，预计后期产量进一步攀升至30000吨以上的高位水平，进口减量带来的价格支撑力度持续减弱。下游需求持续恢复，兴兴与宁波富德MTO装置重启导致基差不断走强，在刚需消耗背景下，3月份港口加速去库，甲醇价格底部有较强支撑，不过由于国内煤炭跌至低位，煤制利润扩大至历史最高水平，春检规模将不及预期，国内供应宽松，同时宏观层面暂无亮点，国内大宗商品整体震荡，叠加进口量将于4月中下旬恢复至高位，甲醇高点已现，等待库存拐点对价格的强压制。。
期货市场：纯碱期货主力05合约收盘价1388元/吨（15/1.1%），夜盘收于1385元（-3/-0.2%），5-9价差-44元/吨。
现货市场：据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱价格变动0至1360元/吨，青海重碱价格变动0至1100元/吨。华东轻碱价格变动0至1330元/吨，轻重碱价差为62元/吨。
1.截止到2025年3月31日，国内纯碱厂家总库存168.55万吨，较上周四涨5.55万吨，涨幅3.40%。其中，轻质纯碱85.10万吨，环比增加0.86万吨，重质纯碱83.45万吨，环比增加4.69万吨。
2.国内纯碱市场低位震荡，个别企业新价格尚未出台，市场成交清淡。纯碱装置小幅波动，河南金山减量运行，个别企业负荷提升，供应高位调整。下游企业采购积极性不佳，观望情绪浓郁，等待新价格，采购按需为主。预计短期纯碱市场趋弱震荡。纯碱期货震荡走势。供给端，随着产线成开工，周度产量环比增加5.8%至69万吨，检修企业恢复正常发车。预计纯碱盘面重回交易供应过剩的弱基本面，短期其他厂家检修计划对产量影响有限。需求端，在光伏抢装机的支撑下，光伏玻璃预计上半年仍有增产落地，但抢装机后光伏需求存萎缩担忧。此外期价持续下跌，期限商出货好转。展望后市，预计本周纯碱产量增加，重回过剩基本面定价，价格跌至前低有一定支撑，震荡走势。
1.单边：预计本周纯碱产量增加，重回过剩基本面定价，价格跌至前低有一定支撑，震荡走势。
现货市场：据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动13至1241元/吨，湖北大板市场价变动10至1150元/吨，广东大板市场价变动0至1370元/吨，浙江大板市场价变动0至1370元/吨。
1.周末至今国内浮法玻璃价格主流稳定，部分区域产销有放量，部分企业上调1元/重量箱。华北今价格零星调整，沙河部分市场卖价小幅提涨，成交不一，整体出货较昨日有一定好转；华中区域多数厂稳价出货，少数厂上调1元/重量箱，整体交投氛围尚可；华东市场今日稳价观望，个别厂出货略好转，但多数产销未有明显回暖迹象；华南主流价格稳定，个别低价货源市场成交价格窄幅上抬，区域内整体出货表现一般；西南市场价格稳定，近期市场成交清淡，企业稳价观望。
2.隆众资讯3月31日报道：截至20250331，全国深加工样本企业订单天数均值8.2天，环比2.5%，同比-33.3%，3月末南部及中部区域深加工订单环比3月并未有明显好转，甚至环比下滑，北部区域深加工订单环比增加。昨日玻璃大幅上涨，近月表现有韧性，04合约收涨进入交割月，沙河湖北产销过百，湖北厂家涨价落地。华东、东北产销过百。节前产销仍表现出一定延续，预计盘面价格仍有支撑，多空双方继续博弈旺季好转可能。上周全国浮法玻璃样本企业总库存6701.2万重箱，环比-244.8万重箱，环比-3.52%，本周可能延续玻璃厂库去库趋势。玻璃主力合约持仓历史高位，多空双方观点分化，临近移仓换月持仓变动易放大期货价格波动。湖北现货涨价落地，产销好转延续，预计节前玻璃需求仍有延续，节前价格有支撑。关注短期产销数据对市场观点影响。
1.单边：本周厂家涨价落地，产销好转延续，短期价格有支撑，关注短期产销数据对市场观点影响。
瓦楞及箱板纸市场主流维稳，个别小幅调整。中国AA级120g瓦楞纸市场日均价为2581.88元/吨，环比下滑0.24%；中国箱板纸市场均价3561.80元/吨，环比持平。（卓创）
市场动态：市场整体持稳，个别成交下滑。今日部分纸厂发布4月7日涨价通知，计划上涨幅度在30-50元/吨，多数中小纸厂持稳观望。而规模纸厂个别基地，前期让利政策落实到合同中，实际成交价下调50元/吨。下游订单暂无明显改善，但因原纸库存低位，部分少量补库，交投略微好转。（卓创）
造纸原料:废黄板纸市场价格上涨。全国均价为1420元/吨，涨5元/吨。打包站回收量一般，出货意向尚可，废黄板纸供应偏少。纸厂采购意向整体稳定，市场价格大部持稳运行。（卓创）
瓦楞纸淡季特征强化。瓦楞纸及箱板纸市场未来整体成交重心持续下移。传统淡季叠加美加关税制约外贸，终端订单持续疲软；采购端：买涨心态抑制补库意愿，二级厂以刚需采购为主；市场面：交投清淡倒逼纸企让利促销，价格博弈加剧。成本：纸厂废黄板纸库存下降，维持中低位水平，后市整体偏稳。
双胶纸市场交投清淡，业者看空情绪增加。月初纸厂持稳报盘为主，经销商建库意愿偏淡，稳价出货为主；下游印厂接单不佳，原纸采买刚需跟进，市场需求端偏弱，加重市场偏空情绪。（卓创）
山东市场：高白双胶纸山东市场主流意向成交价格在5400-5500元/吨，部分本白双胶纸价格在4800-5200元/吨区间，较上一工作日价格持平，另有部分小厂货源价格稍低。规模纸厂挺市运行为主，中小厂家按订单排产居多；经销商出货成交可谈，主流暂以稳为主；下游印厂根据自身订单刚需补进，市场交投有限。（卓创）
双胶纸市场目前市场走势继续维持，成交偏刚需。中小型厂商灵活调整产能，但大规模产线仍维持稳定生产节奏。成本支撑：原料木浆价格区间震荡，成本面支撑相对稳定。需求端：终端消费疲软制约市场放量，备货需求释放缓慢，多数用户采购谨慎，观望情绪主导，实际订单跟进不足，导致涨价传导阻力较大。（成本方面：山东地区针叶浆6500元/吨，稳；阔叶浆4630，跌20元/吨；化机浆3550元/吨，稳）
原木现货市场偏弱下行。部分外商继续下调新一轮外盘价报价，4月新西兰辐射松外盘价报价区间为114-117美金，较3月下跌。山东日照3.9米中A辐射松原木现货价格为790元/方，较昨日持平，较上周持平。江苏太仓4米中A辐射松原木现货价格为790元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方。
2025年3月31日-4月6日，第14周18港针叶原木预计到船13条，较上周减少4条，周环比减少24%；到港总量约39.05万方，较上周增加5.62万方，周环比增加17%。分港口看，山东预到6条船，到港量约21万方，占比54%，到港量周环比减少5%；江苏预到5条船，到港量约10.45万方，占比27%，到港量周环比增加245%；福建预到2条船，到港量约7.6万方，占比19%，上周未到船。
下游加工厂库存刚需买货，随着近期原木现货连续掉价，下游出库短期成交稍有好转，但终端市场依旧低迷，房地产开工进度偏慢，目前挺价的和持续性和成交量都有待考量。中长期，在房地产需求减弱和港口库存增加的双重压力下，原木现货市场仍面临挑战。BR丁二烯橡胶相关：BR主力05合约报收13710点，上涨+110点或+0.81%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收13600-13650元/吨，山东民营顺丁报收13400-13500元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收13600-13700元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收13700-13800元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收13800-13850元/吨。山东地区丁二烯报收11250-11350元/吨。
RU/NR天然橡胶相关：RU主力09合约报收16805点，上涨+30点或+0.18%。截至前日12时，销地WF报收16200-16250元/吨，越南3L混合报收17300元/吨。NR主力05合约报收14430点，与上一日持平；新加坡TF主力06合约报收193.3点，下跌-1.1点或-0.57%。截至前日18时，泰标近港船货报收2000-2010美元/吨，泰混近港船货报收2000-2010美元/吨，人民币混合胶现货报收16350-16400元/吨。
援引轮胎世界网消息：3月31日，台橡股份有限公司，宣布增资扩建江苏南通工厂。此次增资额度，高达5800万美元（约合人民币4.2亿元）。其工厂溶聚苯乙烯—丁二烯橡胶的产能，将得到大幅提升。台橡公司透露称，当前，中国新能源汽车市场需求旺盛。轮胎厂扩产、车市促销、原料价格有支撑等因素，均是利好。其通过对中国轮胎市场的综合考量，预测上半年业绩会超越去年同期。同时，台橡公司表示，关注到今年橡胶年会的一些内容。该公司认为，相较轮胎厂有关税与产能过剩压力，中上游企业则轻松许多。九游娱乐入口
2月，国内苯乙烯产量环比减产，报收140.0万吨，同比增产+20.7万吨，近2个月边际减产。3月，国内汽车库存预警指数环比回落，报收54.6%，同比去库-3.7%，连续3个月边际去库，利多BR-RU价差。
套利（多-空）：BR2505-NR2505价差报收-720点持有，止损宜上移至周一低位处。
期权：BR2505购14600及BR2505沽12600双卖报收-48点持有，止损宜上移至周一低位处。
NR 20号胶相关：NR主力05合约报收14430点，与上一日持平；新加坡TF主力06合约报收193.3点，下跌-1.1点或-0.57%。截至前日18时，烟片胶船货报收2390美元/吨，泰标近港船货报收2000-2010美元/吨，泰混近港船货报收2000-2010美元/吨，马标近港船货报收1985-1995美元/吨，人民币混合胶现货报收16350-16400元/吨。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力05合约报收13710点，上涨+110点或+0.81%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收13600-13650元/吨，山东民营顺丁报收13400-13500元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收13600-13700元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收13700-13800元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收13800-13850元/吨。山东地区丁二烯报收11250-11350元/吨。
援引轮胎世界网消息：3月31日，台橡股份有限公司，宣布增资扩建江苏南通工厂。此次增资额度，高达5800万美元（约合人民币4.2亿元）。其工厂溶聚苯乙烯—丁二烯橡胶的产能，将得到大幅提升。台橡公司透露称，当前，中国新能源汽车市场需求旺盛。轮胎厂扩产、车市促销、原料价格有支撑等因素，均是利好。其通过对中国轮胎市场的综合考量，预测上半年业绩会超越去年同期。同时，九游娱乐入口台橡公司表示，关注到今年橡胶年会的一些内容。该公司认为，相较轮胎厂有关税与产能过剩压力，中上游企业则轻松许多。
2月，泰国橡胶机械进口金额环比减少，报收4893万美元，创2023年5月以来新低，同比减少696万美元，环、同比减量，利空RU单边。3月，美国制造业PMI环比回落，报收49.0点，重回荣枯线个月边际走弱，利空RU单边。
单边：RU05合约观望，关注RU主力09合约周一低位处；NR主力05合约在手空单持有，宜在上周四低位处设置止损。
套利（多-空）：RU2509-NR2509价差报收2390点，择机介入，宜在周一低位处设置止损。
期权：RU2509沽15000与RU2509购18250双卖报收-309点，择机介入，宜在上周五低位处设置止损。
期货市场：小幅企稳。SP主力05合约报收5654点，上涨+16点或+0.28%。
援引卓创资讯301299）统计：山东市场低位盘整，部分进口针叶浆货源报价随盘调整，市场成交节奏不快。进口阔叶浆市场需求仍难放量，下游压价采购，重心窄幅偏弱。进口本色浆市场出货压力仍存，市场报价稍乱，商谈为主。进口化机浆市场现货供应偏紧。
针叶浆：乌针、布针报收5580-5620元/吨，月亮报收6080元/吨，太平洋报收6100元/吨，雄狮、马牌报收6120元/吨，银星报收6480-6500元/吨，凯利普报收6500-6550元/吨，南方松报收6500-6700元/吨，北木报收6550-6600元/吨，金狮报收6900元/吨。
阔叶浆：阿尔派、乌阔、布阔报收4550-4550元/吨，新明星、小鸟报收4600-4620元/吨，明星、金鱼、鹦鹉报收4650-4650元/吨。本色浆：金星报收5550-5600元/吨。
援引湖北宏裕新型包材股份有限公司2024年度经营业绩报告：报告期内，宏裕包材在复杂多变的市场环境中展现出了一定的韧性，全年实现营业收入6.395亿元，相较于上年度的6.51亿元，仅出现了1.76%的微幅下降。然而，在营收小幅下滑的背后，公司的盈利能力却面临着较大的压力。主要归因于以下三个方面：首先，是募投项目带来的成本压力；其次，是市场竞争的加剧对产品销售和盈利能力造成冲击；第三，是政府补助的减少对净利润产生直接影响。
1月，日本纸浆工业生产指数环比减产，报收99.1点，为整体工业生产指数的1.08倍（点），同比持平，连续9个月边际增产，利空SP单边。2月，国内造纸业产成品存货环比累库，报收731.8亿元，同比累库+34.4亿元，连续11个月边际累库，利空SP单边。2月，国内造纸业资产负债率环比上升，报收58.57%，同比上升+0.11%，连续12个月边际下滑，利多SP单边。
3、金十数据：白宫助手起草了一份提案，拟对至少大部分输美商品征收约20%的关税，白宫表示，周三公布的关税将立即生效4、金十数据：华尔街日报：贸易代表办公室正在为特朗普准备一个新的关税选择，即对一部分国家征收全面关税，税率可能不会像20%的普遍关税那么高。
5、CNBC：财长贝森特表示，周三公布的关税将是上限，后面各国可以采取措施寻求降低关税。6、最航运：本次国际海事组织（IMO）海上环境保护委员会第83届会议，将围绕一系列重要提案展开讨论，并预计批准温室气体燃料标准（GFS）以及碳定价工具。这些措施旨在缩小传统燃料与绿色船用燃料之间的成本差距，但无论最终采用哪种方案，都将进一步推高航运公司的运营成本，加速行业绿色转型的步伐。IMO预期在MEPC83正式确定航运脱碳中期措施法规。（4月7-4月11日）
7、金十数据：美国国防部表示，美国国防部长赫格塞斯下令增派空中力量以强化中东军事态势。美国在中东增派了第二艘航空母舰。
8、金十数据：以色列军方表示，已对黎巴嫩贝鲁特南郊的目标进行了攻击。夜间在贝鲁特的空袭中击毙了和伊朗的行动人员哈桑·阿里·巴迪尔。
9、金十数据：以色列取消剩余的美国商品进口关税，以赢得特朗普对等关税的“缓刑”。
现货运价方面，4月现货运价走势分化，多数船司4月上旬沿用3月底运价，报价中枢处于1800-2300美金附近，其中MSC线美金附近，EMC装载较好4月第二周相较第一周+200/400，ONE4月上半月报价1700，YML4月上半月报价1900附近，第三周调涨至2400，HPL上半月报价2100，MSK昨日盘后放出WK16价格，报在1800美金，较WK14/15持平，CMA4月上半月沿用三月底2345美金，下半月较上半月调涨200美金，COSCO4月上半月报价2200附近，近期ONE线月GRI再次开启，CMA率先宣涨5月部分欧线，盘面提前打入大部分宣涨预期，仍需关注其他船司调价动作。从基本面看，需求端，集运市场发运量环比有所改善，但关税担忧再起，Q2关税开始实施后抢运力度边际衰减。供给端，3-4月属于供需双增阶段，船期表仍在动态调整，本期（3.31）2025年3/4/5月月度周均运力为23.73/29.23/28.9万TEU，运力较上周略有下降，目前主流船司间装载表现出现分化，上半月运力较少整体装载率较好，但4月下半月运力供应较为充足，涨价不宜过度乐观。
1.单边：弱现实与宣涨预期继续博弈，船司间表现分化，4月下半月运力充裕涨价不宜过度乐观，预计短期整体仍维持区间震荡。
2、Mysteel数据：卫星数据显示，2024年3月24日-3月30日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1175.8万吨，环比上升31.5万吨，库存小幅累库，目前库存绝对量处于年初以来的较低水平。
3、煤炭资源网：本周初，进口煤市场上，印尼动力煤交投冷清，正值印尼开斋节假期，市场报盘稀少。尽管在出货压力下矿方报价略有松动，但受市场供应收紧的支撑，价格仍相对坚挺。相比而言，国内沿海电厂库存高位，对于成本偏高的进口煤询货意愿不足。
4、煤炭资源网：印度中央电力局数据显示，截至3月27日，印度国内燃煤电厂煤炭库存总量达到5687.1万吨，大幅高于上年同期的5014.2万吨，存煤可用天数达到19天。目前，印度在运营燃煤发电能力为21.52万兆瓦。
昨日海岬型船太平洋市场活跃度有所提高，运价小幅上涨，大西洋市场货盘偏少，运价继续下跌；巴拿马型船市场运输需求相对稳定，运价小幅波动。整体来看，大型船运价短期缺乏明显运输需求拉动，但市场部分船东对后续运价持乐观态度；中型船市场，南美粮食发运旺季运输需求相对较好，煤炭需求季节性走弱，叠加印尼煤炭价格倒挂影响，预计煤炭运输需求难有较大增量；短期预计整体国际干散货运价市场震荡偏弱。